Oczekiwania inflacyjne mocno w dół, nastroje konsumentów lekko w górę

Wczorajszy dzień ponownie obfitował w publikacje danych z krajowej gospodarki, a wśród nich wyniki badania koniunktury konsumenckiej. Bieżący wskaźnik ufności konsumenckiej – wg GUS odnotował wzrost z -44 do -41,9, co oznacza że poprawia się już drugi miesiąc z rzędu. Wciąż jednak jest to raczej szuranie po dnie niż wyraźne odbicie. Z tak niskimi poziomami tego wskaźnika nie mieliśmy dotąd do czynienia w historii jego publikacji. Nieco lepiej przedstawia się sytuacja jeśli chodzi o wyprzedzający wskaźnik ufności konsumenckiej . W listopadzie wzrósł on z -33,8 do -30,7 pkt. i w przeciwieństwie do wskaźnika bieżącego wielokrotnie widział gorsze momenty w przeszłości.

Najsłabszym ogniwem nastrojów konsumenckich pozostaje ocena sytuacji ekonomicznej. W grudniu odnotowano jej ponowne pogorszenie po jednorazowej poprawie w listopadzie. Ocena bieżącej sytuacji ekonomicznej nie była tak zła od lat – nawet w czasie kryzysu covidowego czy rosyjskiej agresji na Ukrainie na początku roku. Bez wątpienia głównym powodem tak złych nastrojów jest niemal 20-procentowa inflacja, choć trzeba przyznać że oczekiwania inflacyjne w grudniu wyraźnie się obniżyły. Nie poprawiło to jednak szczególnie ocen bieżącej koniunktury – być może odpowiada za to widoczne już spowolnienie gospodarcze. W październiku było już widać zauważalne wyhamowanie ważniejszych wskaźników makro (produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna).

Ocena przyszłej sytuacji ekonomicznej poprawiła się i to właśnie tutaj można dopatrywać się zasługi spadku oczekiwań inflacyjnych. Podobnie zachowały się pozostałe wskaźniki będące przedmiotem badania – odnotowały lekką poprawę. Szczególnie mocno zregenerowały się oczekiwania dotyczące stopy bezrobocia i przyszłego oszczędzania pieniędzy.

Choć nastroje konsumentów lekko poprawiają się, to trudno oczekiwać, że będzie to trwała tendencja. Najbliższe miesiące przyniosą dalsze hamowanie gospodarki, co utrzyma oceny bieżącej sytuacji gospodarczej na niskim poziomie. Ulgę powinien przynieść drugi kwartał roku, kiedy gospodarka zacznie się odbudowywać, a inflacja, choć dwucyfrowa, będzie mniej uciążliwa.

Źródło: Bank Pekao SA

23.12.2022

Tagi: gospodarka, inflacja, konsumpcja, nastroje