QBusiness.plReNews.plKontakt Spotkania biznesowe Polityka cookies Polityka prywatności Newsletter Reklama O nas
QBusiness.pl
konferencja
Szukaj 

Pierwsze wyraźniejsze oznaki hamowania polskiego przemysłu

wykres


W kwietniu produkcja sprzedana przemysłu wzrosła o 13% r/r, poniżej konsensusu rynkowego i naszej prognozy (15,4 oraz 17,0% r/r). Po wyłączeniu czynników sezonowych i kalendarzowych produkcja obniżyła się o 0,4% m/m, co jest pierwszym spadkiem aktywności w przemyśle od grudnia zeszłego roku. Produkcja przemysłowa zaczyna wracać do wieloletniego trendu – kilka miesięcy po tym, gdy po raz pierwszy zasugerowaliśmy taką możliwość.


wykres


Największym źródłem niespodzianki jest z naszej perspektywy zachowanie produkcji energii, tylko – w przeciwieństwie do poprzednich miesięcy – teraz ta kategoria zaskakuje słabością, a nie nadzwyczaj wysokim wzrostem. W kwietniu produkcja energii wyhamowała z 77,4 do 29,5% r/r (nasze przewidywania: +82% r/r), co należy uznać za równie zagadkowe, jak jej wcześniejsze przyspieszanie. Odnosimy wrażenie, że rozwiązanie tej zagadki wiąże się z europejskim kryzysem energetycznym i niedoszacowaniem wzrostów cen (przy jednoczesnym przeszacowaniu wzrostów wolumenu produkcji w tej kategorii), ale póki co poruszamy się w domenie hipotez. Przetwórstwo przemysłowe z kolei zachowało się nieco korzystniej od przewidywań, hamując z 12,4 do 11,7% r/r (nasza prognoza: +10,7% r/r).


wykres


Niezależnie od powyższych wątpliwości, w polskim przemyśle zaczęła się normalizacja sytuacji po nadzwyczajnych dwóch kwartałach (takich wzrostów nie notowaliśmy nigdy w okresie, który ex ante wyglądał jak szczyt cyklu). Jej tempo będzie zależeć przede wszystkim od perspektyw popytu zagranicznego. Tutaj niezmiennie pozostajemy dość pesymistyczni z uwagi na pogorszenie nastrojów konsumenckich w całej Europie i spodziewane ostre hamowanie popytu konsumpcyjnego. Czynnikiem prawdopodobnie podtrzymującym produkcję i łagodzącym to jest wojna ukraińsko-rosyjska, jednak wpływ produkcji wojskowej i okołowojskowej jest trudny do oszacowania. W ostatnim czasie zdecydowaliśmy się na podwyższenie naszej prognozy wzrostu PKB na ten rok do 4,5% i dzisiejsze dane nie zmieniają naszej decyzji.


Źródło: Bank Pekao SA

20.05.2022


Tagi: gospodarka, przemysł, koniunktura


BIK PARK WROCŁAW I

foto

BIK rozpoczęło II etap budowy parku logistycznego BIK Park Wrocław. Inwestycja...

WROCŁAW - BIURA ELASTYCZNE

foto

Biura all inclusive CitySpace, które możesz wynająć od ręki...

GDAŃSK - APARTAMENTY

BIURA DO WYNAJĘCIA W CENTRUM WROCŁAWIA

giełda

West Forum przy ul. Strzegomskiej to kompleks dwóch budynków o łącznej powierzchni biurowej...

NIERUCHOMOŚCI KOMERCYJNE - AGENCJA DORADCZA

giełda

Corees Polska o agencja specjalizująca się w obsłudze rynku nieruchomości komercyjnych. W spektrum...

WROCŁAWSKIE PARKI BIZNESU

foto

Wrocławski Park Biznesu przy ul. Bierutowskiej uzyskał unikalny kompleks technologiczny...

MAGAZYNY, BIURA, GRUNTY - FIRMA DORADCZA

foto

Zakończyło się głosowanie internautów czternastej edycji Plebiscytu Polska Architektura XXL. Publiczność wybrała...

KINNARPS - MEBLE

WROCŁAWSKIE CENTRUM LOGISTYCZNE

Wrocławskie Centrum Logistyczne oferuje do wynajęcia powierzchnie magazynowe...


Wrocławskie Centrum Logistyczne wynajmie powierzchnię w biurowcu...