Niezależni od Niemiec?

Ostatnie lata przyniosły wyraźne osłabienie dodatniej korelacji tempa wzrostu PKB w Polsce i Niemczech. Krótko przed pandemią ta korelacja stała się nawet ujemna. W tym raporcie analitycznym próbujemy odpowiedzieć na pytanie, jakie są przyczyny tego zjawiska.

Naszym zdaniem rozbieżność wyników polskiej i niemieckiej gospodarki wynika z kilku czynników: 1) większej zależności Niemiec od chińskiego cyklu kredytowego (większa rola produkcji dóbr inwestycyjnych w Niemczech), 2) różnego przebiegu zmian strukturalnych w motoryzacji (duży napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych do Polski w obszarze elektromobilności); 3) mocnej ekspansji polskiego sektora transportowego kosztem niemieckiej konkurencji oraz 4) coraz silniejszego nearshoringu, na którym polska gospodarka korzysta znacznie mocniej niż Niemcy.

Uważamy, że wysoka konkurencyjność, duża dywersyfikacja i rosnąca złożoność polskiej gospodarki uniezależniają ją w dużym stopniu od losów niemieckiej gospodarki. Czynnikiem, który w przyszłości może w największym stopniu odpowiadać za osłabienie korelacji tempa wzrostu PKB w Polsce i Niemczech, jest nearshoring. Potencjalny znaczny napływ zagranicznych zamówień i inwestycji do polskiej gospodarki może jej zapewniać utrzymanie silnego wzrostu nawet w okresie spowolnienia największej gospodarki w strefie euro.

Źródło: PKO Bank Polski

12.05.2022

Tagi: gospodarka polska, gospodarka niemiecka