QBusiness.plReNews.plKontakt Spotkania biznesowe Polityka cookies Partnerzy Newsletter Reklama O nas
QBusiness.pl
FORD
Szukaj 

Haitong Bank: NEUATRALNIE dla PZU (FV 38 PLN)

wykres


Haitong Bank w raporcie z 18 września (godz. 8:00) podnosi rekomendację dla PZU do NEUTRALNIE ze Sprzedaj oraz cenę docelową akcji o 4 proc., do 38,0 PLN.


Kurs akcji spadł od połowy stycznia o 15 proc. i osiągnął cenę docelową. PZU jest dziś wyceniane na 2020 r. ze wskaźnikiem P/E na poziomie 10,2x, co daje 5-proc. premię w porównaniu do międzynarodowych konkurentów (9,7x) i podobną premię w porównaniu do prognozowanej pięcioletniej średniej P/E (9,7x). Analitycy uważają, że jest to uzasadnione, biorąc pod uwagę wysoką dywidendę i wysoki zwrot kapitału własnego (ROE). Zwracają jednak uwagę, że wyniki spółki ubezpieczeniowej tracą dynamikę z dwóch powodów. Po pierwsze, trudne warunki cenowe na rynku motoryzacyjnym przekładają się na spowolnienie wzrostu składki przypisywanej brutto (GWP). Po drugie, wyższe roszczenia, których korzystne warunki, panujące w 2018 r., trudno będzie powtórzyć.


Nieco wyższa obecna cena docelowa wynika z podniesienia przez analityków prognoz dla segmentu ubezpieczeniowego spółki na lata 2019/20/21 o 4/3/7 proc. W pierwszym półroczu 2019 r. przypis składki ubezpieczeniowej i wynik inwestycyjny były nieco wyższe od oczekiwań. Z tego względu analitycy podnieśli również szacunki dotyczące dywidendy PZU na lata 2020/21 odpowiednio do 2,9 i 3,0 PLN na akcję wobec wcześniejszych 2,7 i 2,8 PLN. Jest to zgodne z deklaracją prezesa, który zapowiedział rosnącą dywidendę. Jednocześnie Haitong Bank obniża swoje oczekiwania dotyczące segmentu bankowego spółki na lata 2019/20/21 odpowiednio o 7/3/5 proc. Spowodowane to jest wyższymi opłatami na Bankowy Fundusz Gwarancyjny, kosztami osobowymi oraz wyższymi rezerwami netto w segmencie korporacyjnym.


Analitycy Haitong Bank podwyższyli prognozy zysku netto PZU o 2/1/4 proc. na lata 2019/20/21. Przewidują, że w tych latach zysk netto wyniesie odpowiednio 3,08 mld PLN (spadek o 4 proc. r/r), 3,21 mld PLN (wzrost o 4 proc. r/r) i 3,34 mld PLN (wzrost o 4 proc. r/r). Szacunki te wciąż różnią się od konsensusu o -6/-5/0 proc.


Autor: Marta Czajkowska-Bałdyga, Analityk, Haitong Bank


Źródło: Haitong Bank

19.09.2019


Tagi: PZU, akcje


SPOTKANIA BIZNESOWE

WROCŁAWSKIE PARKI BIZNESU

foto

W naszym kraju zdecydowanie dominują mikrofirmy. Ich udział w strukturze wszystkich przedsiębiorstw wynosi aż 96%...

NIERUCHOMOŚCI - FIRMA DORADCZA

giełda

Na stronie Industrial.pl ­udostępniono pierwszy w Polsce Kalkulator Specjalnych Stref...


giełda

Cushman & Wakefield (NYSE: CWK) jest wiodącą na świecie firmą doradczą świadczącą usługi na rynku nieruchomości...

PLATFORMA ZAKUPOWA - ZOBACZ I SKORZYSTAJ!

giełda

Komfort rodziców, zadowolenie maluchów, a przede wszystkim kształtowanie kultury spożywania rodzinnych...

KINNARPS - MEBLE

giełda

Nokia postanowiła stworzyć miejsce, w którym mogą spotkać się start-upy, innowatorzy oraz pasjonaci nowych technologii...

WROCŁAWSKIE CENTRUM LOGISTYCZNE

Wrocławskie Centrum Logistyczne oferuje do wynajęcia powierzchnie magazynowe...


Wrocławskie Centrum Logistyczne wynajmie powierzchnię w biurowcu...